中钢网资讯研究院-板材分析周报-2024年2月第1周
本周宏观政策落地不及预期，市场对此没有信心。成本端原料的支撑逐步减弱，盘面震荡偏弱运行。双焦和铁矿石高位回落，盘面价格快速下落，双焦两轮提降后，目前焦化厂生产和库存都在下降，成本支撑逐步减弱。期货盘面受消息面以及宏观面影响仍存在一定波动，但目前盘面价格已经对不少市场现货价格实现了贴水，继续下杀的空间也有限。
国外政策方面，美国经济增长有所放缓，增长出现衰退。海外的衰退，特别是逻辑逐步阶段性被证伪，美国三大股票指数，道琼斯纳斯达克、标普再创新高，美国GDP数据和通胀数据超出预期。国内政策方面，央行“超预期”降准释放万亿流动性，央行同时宣布全面降准及结构性降息，在历史上也较为罕见。有助于提振市场信心。预期向好，提振钢价。
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本周市场交易空头占据绝对上风。空头资金大量买进，拖拽热卷价格快速下跌，市场活跃度也在增加。震荡偏弱下行，期货资金博弈增强，热卷价格随着空头资金进入，价格重心快速下移，给市场带来更多成交量。
从数据和现实需求来看，符合季节性消费淡季表现，需求持续低迷，供应持续处于低位，库存拐点出现，供需矛盾双弱，热卷也开始进入累库环节。基本面产业逻辑围绕显示供需和冬储进行博弈，虽然宏观政策和金融支持力度增加，但宏观预期转弱以及需求偏弱影响，热卷现货价格震荡下行。临近春节，现货市场放假的情况有所增加，市场交投进一步转弱，现货价格跌幅明显少于期货盘面。板材整体呈现供需双弱态势。
下周物流也将面临停运的情况，市场交投下降至冰点，市场购销将面临停滞，市场价格也将弱稳运行。节后来看，虽然政策面仍存在一定利好支撑，但现货基本面处于偏弱的情况，且原燃料成本支撑有所减弱，节后热卷市场或存在一定补跌风险。
总体来看，目前期货盘面支撑偏弱，且对现货价格有所拖拽，中厚板市场价格降幅明显。年节因素，市场需求大幅萎缩，传统小年后市场将有近半数人员退市放假，节后初十后方才回归，大部分商家交易量将骤降至趋于0成交状态。目前钢企产量持续高位，供应充足，但需求萎缩，市场供过于求表现突出。
宏观方面，美联储利率维持不变，美国1月季调后非农就业人口增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅。美元指数飙升，利空大宗商品；中国1月制造业PMI指数49.2%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升;“三大工程”资金陆续到位，利多钢价。
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本周铁水日均产量增加0.19万吨至223.48万吨，钢材需求淡季及钢厂持续亏损导致复产动能不足;铁水流向热卷，热卷产量连续两周增加，库存小幅累库，终端补库带动表需增加，中厚板供需双弱。总体看板材供需基本面变化不大。
焦企在利润亏损和环保的压力下保持减产状态，焦炭供应仍然偏紧，同时在冬储需求刺激下，焦炭出货顺畅，厂内焦炭库存保持低位运行。周内部分地区受雨雪天气影响，道路交通受阻，部分钢厂到货难度加大，补库需求仍存，贸易商少量进场询价，但港口实际成交一般。
铁矿石市场价格小幅下跌，近期港口库存明显累积，市场情绪较弱，贸易商出货积极性一般，适价出货为主；钢厂采购谨慎，多持稳观望，节前补库已经进入尾声，现货需求也有所减弱。
钢厂库存持续增加，对铁矿石补库需求驱动有限，临近春节，市场待假情绪浓厚，整体市场偏冷清，现货成交偏弱，市场对于终端需求在节后的表现持有较大分歧。综合来看，预计短期内铁矿石市场弱稳整理。
中钢网资讯研究院综合分析，海外宏观预期减弱，国内处于政策真空期，大宗商品共振下跌;产业端五大材加速累库，需求进入停滞状态。下周资金避险及多空博弈加剧，热卷05合约下方3930-3950强支撑，上方压力位4020，行情尚未确定企稳，建议钢贸商减少操作，谨慎观望。下周预判：预计价格弱势反弹，幅度10-20元。
