从3月12日开始，钢铁行业的社会库存开始17周以来的首次下降，目前已经连降两周，从最高点的1857万吨，下降至1790万吨，环比下降3.6％。尽管降幅不大，但对库存连续上涨四个多月的钢铁行业来说，意义重大。
而钢铁价格方面，钢铁行业指数也开始连续上涨。截止3月19日，长材价格指数为167.5，相较月初上涨8.1％，扁平材价格指数为142.5，较月初上涨5.6％。行业的旺季效应已经开始显现。旺季效应和铁矿石价格上涨预期将推动钢价上涨：尽管目前铁矿石谈判依然在进行之中，国内钢厂对三大铁矿石厂商100％的涨幅也强硬表态拒不接受，但可以预见的是手中“无牌可打”的钢厂最终将不得不接受铁矿石价格的巨幅上涨。
我们预计，旺季带来的需求增长及铁矿石谈判带来的成本上升预期，将推动钢铁价格出现一波明显的上涨，并在这个时间差带来钢铁行业盈利状况的好转。
根据年度策略报告中我们的测算，2010年全国的焦煤需求量约为12亿吨，而焦煤有效供给在11.2亿吨左右，行业整体仍将呈现供给紧张的状态。同时，焦煤成本占钢材生产成本的25％左右，价格调整对于钢铁生产企业成本影响有限。钢铁行业阶段性的盈利好转，将为焦煤的提价创造机遇。焦煤的稀缺性和供应的高集中度，令行业呈现出明显的“易涨难跌”特点。
我们预计二季度焦煤价格将出现明显上涨，涨幅预计在10％左右。焦煤价格的上涨将为相关焦煤股提供投资机会。我们二季度首推焦煤行业，建议投资者积极关注明显受益于焦煤提价的西山煤电。
