一周动态：
国内钢价：节后国内钢价连续第六周上涨：螺纹钢、线材上涨1.1％；热轧、中板分别上涨1.5％、2.6％；冷轧上涨0.5％。期货表现较为疲软：螺纹钢、线材期货指数基本持平。取向硅钢继续上涨，涨幅1.4％，即300元/吨；无取向上涨1.3％；不锈钢价格在镍价上涨驱动下上涨4％以上，304冷轧涨幅达1300元/吨。根据调查，市场乐观情绪略有减少，看涨比例接近5成。
国际钢价：本周国际市场价格继续上行，各个钢厂出厂价均有继续上调趋势。国际废钢价格继续走高2％，也预示着国际钢价有望继续上行。国际钢铁协会最新预测，2010年全球钢铁需求将增长11％，或将回升到2008年水平。MEPS不久前也预测，2010年全球钢铁产量将增长约11％。LME钢坯期货价格收于605美元，较上周上涨9％。
原材料：本周国产矿石续涨：唐山矿上涨8.2％，印度矿涨4.9％；西澳、巴西到北仑港运费分别上涨6％、13％， BDI指数则下跌3.5％至2991点。焦炭、废钢等价格维持稳定，生铁则上涨4％；镍价单周暴涨7.1％。受到淡水河谷公告达成季度定价协议等消息的刺激，国内矿石价格借势续涨，不过进口矿现货市场观望者居多，成交量状况的并不理想。
库存：社会库存连续第四周下降，长材库存消化速度加快：全国范围内整体下降1.7％，长材降幅2.9％高于板材的1％，因为世博会的临近上海库存降幅低于全国。分地区看，天气寒冷的东北建材库存依然微增，已经回暖的华南、西南库存降幅居前，随着北方地区的项目开工等需求复苏，预计库存将出现连续数月的库存下降。港口铁矿石库存为7154万吨，较上周下降0.2％。
股价与估值：本周国内钢铁股表现不佳，行业指数较前一周上涨2.6％，弱于沪深300指数1.5％。我们重点推荐的八一钢铁上涨10％，涨幅居前。国际钢铁股延续上涨，我们跟踪的10支国际钢铁股全部上涨，其中8支跑赢所在市场。
一周点评：
近两周钢铁股连续回调主要反映了市场对于矿石现货定价机制的担忧，我们认为钢铁股的弱势表现已经反映现货定价这一最差谈判预期，对于具备产品优势和区域优势的钢铁公司，目前调整是买入机会。
随着国内钢材需求进入旺季，预计钢价的涨幅能充分覆盖成本的上涨，从环比趋势角度，钢铁公司盈利并未出现恶化趋势，预计矿石谈判结束将对钢铁股价形成正面驱动，钢铁在二季度存阶段性机会，维持行业看好评级，重点关注宝钢股份、大冶特钢、八一钢铁。
从历史看，长协矿成本优势对宝钢吨钢利润贡献较低，宝钢盈利能力主要来自于其差异化的产品竞争力。近期公司股价弱势表现已经对矿石现货定价负面影响充分反应，维持买入评级。
