产业安然 中国钢铁汽车电子化工危中有机
强震与海啸重创了日本，也袭向了国际大宗商品市场。
日本是资源消费大国，对于大宗商品的需求非常旺盛。2010年，其对铜的消耗占全球的5.4%，铝4.8%，镍11.2%，锌4.2%，同时也是世界第三大石油消费国。而且，由于日本的汽车行业对天然橡胶的需求非常大，已然形成橡胶定价中心的地位。
目前来看，日本已有两家铜冶炼厂宣布停产，2010年合计产量约43万吨；5家炼油厂停产，其产能占全日本27%；汽车、电子类巨头也相继停产，日本的灾情已经传导至市场。
此外，在灾难尚未完全结束的同时，避险品种黄金也开始逐步升温。
商品市场余震未了，需求下滑多品种受挫
原油：需求受损油价下跌
作为除中美外的第三大石油消费国，日本在遭遇强震后对原油需求的影响牵扯着市场的神经。
目前为止，日本有5家炼油厂(约124万桶/天炼油产能)已因受到地震影响而关闭，占日本炼油总产能的27%.作为世界第三大石油消费国日本的炼油产能的大幅下降，将使原油价格，尤其是作为中东出口亚洲原油价格基准的迪拜原油价格，在短期内承压。83%的日本进口原油来自于O PE C国家，其中主要来自沙特和阿联酋，而沙特和阿联酋的原油出口价格都是以迪拜原油价格作为基准。
从市场的直接表现看，因为担心短期内日本原油需求下降，加之前期炒作中东因素利空出尽，国际原油高位回落，周五美油布油跌幅均逾1%.布兰特原油期货周一跌逾2美元至112美元下方。广发期货分析师蒋婵杰表示，在欧债与地震齐飞事后，也有一些原油获利回吐因素存在。
“短期内原油可能面临一次较大幅度回调，但从中期来看，本次地震对日本电厂影响甚大，可能会在后期增加原油发电需求。”浙商期货分析师郑云飞亦判断称。
虽然原油短期承压，但是几家大行均认为中长期将利好油价。中金公司分析师孔庆影称，随着日本炼油厂的逐步复产，原油需求预期将逐步回升。并且日本政府认为第一核电站两个反应堆可能有熔解现象发生，进一步加剧核泄漏的风险。因此，核电站的复产预计需要更长时间，对其他发电燃料需求的增长将进一步推升对油品市场的需求，进而推升对原油的需求。
高盛在最新报告中亦表示，原油价格下行压力很可能仅仅是短期的影响。从中长期来看，一旦炼油厂恢复运行，而核电站仍无法恢复运作的话，那么将导致原油价格的上涨。
大宗商品：橡胶再现跌停
自从3月8日大宗商品期货市场遭遇重挫之后，各大品种状态都比较一般。不少分析师亦判断整体进入下降通道中，而地震的到来再度搅乱商品原本的运行轨道。
昨日午盘，沪胶跌停下商品跳水郑棉失守3万关口。不过下午商品似乎开始缓过劲头，整体涨跌互现，并未出现一片惨绿。
金属期货今日走势分化，沪锌、沪金、螺纹钢小幅上涨。农产品(17.13,0.00,0.00%)普遍走弱，强麦、早稻逆势小幅上扬，化工品继早盘跳水后震荡回升。记者观察发现，在沪锌、聚氯乙烯，白糖、聚乙烯等品种主力合约上，均有过万手的减仓。昨日跌势最惨的是棉花1105主力合约，跌幅高达4.22%.而之前一直跌跌不休的橡胶再度跌停，大跌6.01%.
东京工业品交易所(T O C O M )的橡胶期货在全球具有绝对的定价权，而其汽车产业的发达，使得其轮胎对天然橡胶的需求度极高。在考虑到这点时候，数位分析师表示，最受伤害的应该就是橡胶了。
而T O C O M昨日早盘因为许多近月合约价格开盘暴跌后触及跌停板而不得不暂停交易，T O C O M基准8月橡胶合约显示在每公斤362.6日元，较上周五的结算价401.4日元下跌约10%.
广发期货分析师蒋婵杰更是认为日本此次的重大地震灾害会对橡胶已成型的下跌趋势形成较大的助跌作用，预计沪胶在日胶的影响下会继续保持下行惯性，预计本周初会很快跌穿35000元关口，未来几周存在向30000元回落的可能。
对于另外一大重要金属品种铜而言，从供给方面来看，目前已有两家铜冶炼厂宣布停产，2010年合计产量约43万吨。相对于供给方面的影响，需求的影响似乎更大，日本2010其对铜的消耗占全球的5.4%.
中金公司分析师孔庆影评价称，对于铜来说，冶炼厂受损所带来的供给影响虽然略微偏正面。然而，全球范围内的冶炼产能并不紧张，短期内铜价将仍然取决于中东北非危机的发展和对于中国现货市场表现疲弱的担忧。
黄金：避险情绪推高金价
而黄金在日本发生强震，同时市场担心中东地区暴力冲突加剧情况下，避险情绪再度升温。在先后历经国际现货金上周在中东乱局持续以及欧债疑虑重现的提振下一度将历史纪录改写为1444.40美元/盎司，随后又因中国贸易数据、美元走强、油价回落等利空因素的影响下催生出大量获利了结盘，金价瞬间回撤至1400美元一线后。国际现货黄金亚市昨日早盘小幅上扬后陷入回调，盘中一度触及日内高点1431.89美元/盎司。
趋势：商品市场多空难确认
期货业内知名人士猫总发现，在地震前，市场已经明显地构筑出了一个头部，市场正在颈线位置犹豫。而现在巨大的灾难降临，因此他认为下跌的可能性大大增加。
而期货私募方志亦发现一个非常奇怪的特征，在地震前在盘面上已经有所显示，这在之前包括国内的地震、雪灾，甚至美国911事件都有表现。“这个至今也无法解释。”方志对记者称。
对于整个商品市场的走势，猫总提醒在余震处于活跃区时候很难全力重建。而这次地震会否在未来波及泛太平洋地区的其他国家，包括我们中国待都很难说。因此，其认为对于商品价格下跌来说，或许现在才刚刚开始。
而方志则认为，在目前日本强震冲击、欧元区债务问题中东动乱情势以及对美国公债的质疑升温形势下，情况非常复杂，已经很难简单地言多和空了。
何况自然灾害对股市的影响逻辑很清晰，主要是资金的出逃。而商品涉及到产业链比较复杂，并未是壹加壹等于二的简单命题。“不过就地震影响看，期货盘面影响最大的还是橡胶。”
而永安期货全球宏观与策略分析师阳大顺从基本面上剖析认为，国内商品期货市场中级调整结束的标志要看3月下旬的下游需求端的真实启动。
在剔除突发因素更大影响力扩散的情况下，现在是考验下游真实需求启动的时刻，能否消化创下新高的一些行业库存，仍存在很大的不确定性。
产品替代性，宝钢最强
据瑞银证券估算，地震将使日本钢铁产量减少10%-15%.有机构分析，作为2010年第一大钢材出口国，此次地震钢厂减产造成的出口缺口可能由中韩弥补，而重建对长材的需求也造成直接拉动。而由于日本是重要的中高端钢材出口国，也是亚洲地区主要的铁矿石客户，很可能推高中国中高端的钢材出口报价，并对铁矿石短期需求造成打击。
日本地震对国内钢铁行业的影响，可以从出口和进口两个方面来看：首先是日本高端钢材出口的减少，给国内产品高端、竞争实力强的钢铁企业带来机会。
数据显示，中国钢材进口以板材为主，特别是对日本高端板材进口依赖较重。2010年中国进口的板材数量中，日本的板材约占到了48.75%.钢铁行业分析师陈雳表示：“国内钢厂产品生产中，与日本钢板最为接近的是宝钢，预计地震影响持续3-6个月。”保守估算，约有300万吨的高端板材缺口，这将刺激国内高端板材企业。宝钢用的是日本技术，从产品替代上讲，对宝钢正面影响最大。
中信证券周希增也认为，这次减产直接影响的是日本汽车板材出口，而国内企业中宝钢的产品替代性最强，会有比较直接的带动。申万建议关注高端汽车板短期缺口带动的企业，有宝钢股份和鞍钢股份。
除了日本钢材出口降低的影响，市场最为关注的就是重建对建筑用钢的需求。国信证券分析师郑东在研报中表示，由于日本钢铁企业基本不生产建筑用钢，重建将会刺激我国建筑用钢材对日本出口。
而日本是地震高发国家，对房屋结构抗震用钢材的质量等级要求十分严格。陈雳认为，真正能满足日本建筑需求标准的，具备高等级线螺钢生产能力的钢厂主要为河北钢铁、莱钢、凌钢等，结合生产能力考虑，河北钢铁供应能力优势相对突出。
日本钢铁业受损情况
最新消息显示，日本强震已致包括新日铁、JFE、住友金属在内的5家钢厂停产，部分钢厂甚至遭遇“结构性破坏”，且短期内无法恢复，停产时间可能长达六个月。
汽车整车影响有限，短期冲击零部件进口
受地震影响，日本三大汽车巨头宣布自3月14日起全面停产，且未公布复产时间表。三大厂商丰田、本田、日产一共有22家工厂已经关闭。丰田汽车最新表态称，已经决定推迟印度第二家工厂的开业，但与中国合作事宜暂未受影响。对于本次地震对中国汽车行业的影响，日本地震对我国汽车行业影响有限，主要集中于短期零部件进出口方面。
整车影响可忽略不计
“短期日本进口整车、部分零部件供应受影响。”国信证券研究员左涛分析道。2010年我国从日本进口整车25.4万辆、折合金额76亿美元，分别占我国整车进口数量、金额的31.3%、24.7%，按销售数量，日本是我国整车进口第一大国。
浙商证券汽车行业研究员马春霞分析说，国内的汽车行业目前很难判断，但整体上受影响不大。“日本汽车企业受到影响，短期恢复受到一定影响，对国内的销售来说，影响不大。因为其他市场也有一些替代”。
整车出口则更为安全。马春霞分析说，国内的汽车企业多是合资的，生产基地也不在地震范围之内，可能牵扯到港口出口会受到一些限制。“国内与日系有关的主要是一汽轿车、海马汽车等等，但都影响不大。”
“地震后日本本土车厂短期停产、减产，交通运输等基础设施受损将会给我国汽车零部件出口带来一定的短期压力，但不会影响我国对日零部件出口的长期趋势和结构。整车出口方面，我国出口目的地主要是阿尔及利亚、叙利亚、越南、俄罗斯、智利、伊朗等新兴市场，对欧美及日本出口整车很少”。左涛分析说。2010年我国出口日本整车只有396辆，合计1532万美元。
零部件进口受冲击
不少核心零部件生产企业位于地震灾区，未来零部件供应将受影响，因此日本整车生产和供应将大为减少。宫城县是丰田汽车在日本重要生产基地之一，位于宫城县仙台附近的中央汽车公司，主要生产卡罗拉、雅力士等小型车。
宫城县也是丰田汽车重要零部件配套中心。位于宫城县的丰田东北工厂是丰田出全资建设的外包零配件工厂，生产一些丰田汽车配套用的核心零部件，如电子制动器、悬架、车轴等。
左涛分析说，从零部件方面看，我国2010年进口日本零部件价值109.1亿美元，占我国汽车零部件进口总额的39.9%，是我国进口零部件第一大国。从零部件分类来看，传动系统、制动系统、发动机零部件、转向系统零部件进口占我国2010年对应类别零部件进口金额比重的53.6%、45.9%、43.4%、40.6%、34.7%，占比相对较高。
左涛认为，此次地震短期将导致日本本土部分整车、零部件企业停产或减产，对我国进口整车、零部件市场供应带来短期冲击，短期日本进口车供应紧张，价格可能上涨；日系国产车产品结构、定位较日系进口车低，有一定的差异化，进口车短期给国内日系合资企业带来的替代效应也相对有限；部分日系合资企业的少部分零部件供应可能受到影响。
日本汽车业受损情况
丰田汽车宫城县、岩手县的工厂已经停产，本田汽车的崎玉县工厂等3个工厂已经停产，日产公司除受灾的2家组装工厂外，福冈县苅田町的九州工厂、制造发动机的福岛县磐城市的磐城工厂也将停产。
化工产品面临成本压力
“未来几日丙烯、乙烯等烯烃类产品会因日本炼油厂的停工而出现价格上扬。”宏源证券石化分析师柴沁虎预计：“日本是以精细化学品和高端化学品生产著称的国家，如聚碳酸酯等供应将受到限制。”他所说的聚碳酸酯，主要是以双酚A为原料的一种工程塑料，目前中国就需要进口该产品，其生产商包括帝人、旭化成、三菱工程塑料等日本一线化工企业。
从公司方面而言，国信证券认为，日本供应环氧丙烷(PO )受限将减少国内进口，进一步加剧国内供给紧张局面，环氧丙烷盈利能力向好，刺激上市公司滨化股份。日本是中国最大PX进口国和第四大PTA进口国，PX、PT A、涤纶产品成本压力增大，受到影响的相关上市公司包括荣盛石化、新民科技、华西村、霞客环保。
日本化工业受损情况
日本地区部分炼油厂因地震停工，成品油、烯烃、芳烃等基础原料生产受到打击，尤其是乙烯、丙烯等烯烃类和芳烃类产品生产不足将带来较大影响。
家电板块短期受困日本地震，或对白电影响正面
日本作为国内家电的重要出口国、面板生产商，突如其来的震灾短期内将对家电板块造成不利影响。由于中国彩电产业链不完备，部分个股板块将受损于面板价格的上涨。不过，白电产业的影响或是正面。
“这次受灾的地区对索尼来说是有史以来最重要的地区之一，集中着索尼多家生产机构，公司的很多员工及其家庭也同样受灾。”索尼内部人士表示。索尼宣布将捐助三亿日元，用于救助受灾人员并帮助灾后重建工作，并将成立救灾基金，面向全球集团员工进行募捐，公司将再捐出与员工捐款相同金额的款项。
上游零部件或将涨价，如果市场未能接受终端产品涨价，则对于家电企业来讲是负面的。业内人士认为，中国高端家电上游原材料包括液晶面板、上游芯片、变频压缩机、变频电机等在内的很多均进口自日本，而本次日本地震对产能影响较大的部分正是这些，同时日本东北部地区物流瘫痪也会使得家电上游零部件出口受阻，近期上游零部件涨价的概率较大，同时使得上游零部件产能瓶颈凸显。
“由于日本是液晶面板关键原材料和零配件如玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、液晶材料、光学膜的重要供应国。预计，液晶面板价格将上涨。中国彩电产业链不完备，将受损于面板价格的上涨。”光大证券具体分析认为。
国信证券分析师段迎晟表示，L C D面板产业链受到一定影响，更多的在于市场情绪对价格的影响，A股面板和玻璃基板厂商受影响正面。日本是重要的液晶面板供应地，另外旭硝子、板硝子等上游的玻璃基板厂商也在产业链中有较重要的地位，而面板上游的彩色滤光片、偏光片等都有较完整的配套。
不过，白电产业将从日本灾后重建获得拉动。光大证券认为，中国白电产业具有完备的产业链，生产能力基本不会受到日本企业的影响。日本灾后重建将带动更多的家电需求，有利于中国家电企业的出口。因此我们预计日本大地震对白电企业影响偏正面。
段迎晟具体分析到，如果市场情绪对面板价格有正面影响，则A股上市公司中面板生产企业京东方A和深天马A是正面的影响；对于玻璃基板市场新厂商彩虹股份而言是较为正面的影响；对于主要从日本进口超浮法玻璃的IT O玻璃厂商长信科技而言，如果上游产品价格上涨，对公司呈负面的影响；而对于莱宝高科来说，彩色滤光片产品同日本企业具有替代关系，而同时又需要从日本进口玻璃，所以兼具正面和负面的影响。
日本家电业受损情况
受灾地区集中着索尼多家生产机构，松下一生产混合动力车电池的合资公司停产，夏普设在界市的LED显示工厂停止运行，富士通和东芝的很多制造厂位于震中附近，而且在东京和神户的各大制造中心也位于日本东海岸。
核电公司短期蛰伏
在网络上，日本地震引发的核泄漏成为讨论热点，颇有谈核色变的气氛。业内多表示，日本地震对A股市场之前热炒的核电概念公司，当头泼了冷水。
长江证券深圳分公司理财顾问中心总经理吴策认为：“日本核电爆炸，应该引起中国政府对核电能源策略的反思和检讨。中国核电站建在沿海发达地区的确是否合适。”
此前，有中国政府官员表示，我国的核电建设不会受到福岛核电站事故的影响，但业内依然对核电未来发展充满担忧。历史上看，1986年前苏联切尔诺
贝利核电站事故发生后，许多欧洲国家当时都做出了禁止或限制使用核能发电的决定。
招商证券分析认为，福岛核电站泄漏爆炸应该根据影响轻重分为三种情况。如果后续没有大规模的核泄漏，则对我国的核电发展影响将较小。但是，在建设方案中，将可能更多采用进口设备，对国内核电设备制造商将有一定的负面影响。
如果福岛核电站继续出现比较大规模的核泄漏事故，那么对我国的核电选址将产生一定的影响，一些筹备中的核电站，在核准方面可能会推迟或搁置。
如果福岛核电站出现核电事故中最严重的事态。遭受核辐射者人数持续攀升，舆论形成反核浪潮，可能对多数核电站建设进程造成负面影响。
招商证券判断：“从目前的情况来看，我们判断本次日本地震对核电建设的影响可能达到中等的情景。”
湘财证券建议“短期回避核电板块，基本面影响尚不确认。”但可关注拥有核废料处理业务的九龙电力。而核电若蛰伏，光伏、风电将更受青睐。
但亦有券商对此相对淡定，东北证券判断，“国内核电发展有近忧、无远虑”。国内现有核电站的安全将会得到更大重视，安全壳、备用电源等相关设备的要求也会越来越高，建议重点关注中国一重、二重重装等铸锻件供应商和已有核电柴油发电机组供货业绩的科泰电源。
广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹说，对核电安全性的质疑是导致目前市场中核电概念个股下跌的主要原因，如东方电气、上海电气、中国一重、二重重装、中核科技、自仪股份、东方锆业、沃尔核材、南风股份等，通常危机接下来的就是机遇。
日本核电业受损情况
核电占日本电力供应的30%以上，本次地震给日本的核电工业造成重创。
全球电子制造重镇现缺口
全球电子制造重镇日本在地震中受到重创。业内预计电子元器件将进入供应紧张状态，并导致产品价格上升。目前已有部分领域厂商开始控货的迹象。“昨天首先就给华强北的一些朋友和皇岗的报关行打电话，朋友都说：元器件、芯片都会涨价。”有深圳私募人士表示，华强北对应工厂情况，会直接看到需求端的情况，从皇岗则可以了解到进口的情况。
申银万国指出：被动元件领域，日本强于高端产品，包括铝电解电容、片式电感、M LCC和晶体振荡器类产品。国内的江海股份、顺络电子、法拉电子值得关注。半导体领域，日本是大国，供应链紧张将加剧，价格趋向上升。其中N A N D价格预计将上涨，东芝掌握了全球超过40%的产能。对于国内厂商而言，芯片生产企业将因为产能吃紧而受到拉动，主要公司是士兰微、华微电子、东光微电、中环股份。
“电子类我看好康强电子。”深圳私募人士王亮指出，“中期看，日本地震给相关产业带来影响较大，半导体封装用引线框架和键合金丝的供给会减少，而公司引线框架的销量国内第一，势必会大量地替代原来日本进口的市场，这已经成为行业内共识。”
广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹黎仕禹则指出：国内一些不同细分领域且具备先进技术的如触摸屏的莱宝高科、具有国内最大半导体封装基地的长电科技、国内功率型半导体分立器龙头东光微电、国内最大半导体原材料供应商有研硅股等，或将从中得到拉动。
日本电子业受损情况
初步判断，被动元件中的M LC C厂受损最为严重，其次为半导体晶圆厂，N A N D、TFL-LCD、LED以及其他被动元件受损程度略低。而被动元件主要大厂均位于日本，M LCC、铝质电容等及上游原料供应日本均为全球最大。目前日本半导体厂都还在评估影响程度中。
日本纺织服装消费占中国出口10%
中金分析员郭海燕认为，出口日本收入占比较高的公司短期会受到负面压力，但未来有可能受到灾后重建刺激拉动消费。2010年中国纺织服装出口日本金额为212.58亿美元，占行业总出口的10.7%.
上游制造业对日本出口收入占比较高的A股上市公司有：嘉麟杰，大杨创世，华斯股份，申达股份，新华锦，鲁泰A 。
日本房屋主要用木材
中信证券认为，强震过后，日本政府为了顺利重建，可能会对市场注入流动性并采取积极的财政政策，经济增速可能反而会有所提高。由于日木材自给率不到20%，重建对应的木材(日本房屋主要用木材建设)需求可能会大幅增加，中国的木材行业出口将大幅增长。南都记者查阅上市公司公告发现，兔宝宝所属集团拥有50万亩林地，其中35万亩具备林权证，2010年0.23元；威华股份拥有66万亩林地。此外，吉林森工、景谷林业和永安林业也拥有一定的林业资源。
钢结构将受到推广
华泰联合认为，日本灾后重建对中国企业的拉动取决于重建过程中对国外参与许可度。考虑到电力、电信这种战略性的产业放开程度有限，房地产重建链上的工程机械领域可适当关注。此次地震或引发社会对于建筑抗震性能要求的反思，从而推动在建筑中更高的抗震要求，推广钢结构在住宅中的使用，相关公司如杭萧钢构。
