新快报讯 5月22日，由上海期货交易所和中天期货联合举办的“2010年第二季度钢铁行情分析暨期货市场讲座会”在顺德乐从举行。据上海期货交易所黄金钢材部总监助理徐春雷介绍，自上市以来，螺纹钢期货累计成交额达到905亿元，日均成交额3.44亿元，上市第一年便成为全球最大的钢铁类期货品种，价格发现功能开始显现。他指出，钢铁企业应该了解如何运用套期保值手段来避免和锁定风险敞口。
基差操作可获额外收益
“钢材由于受上游原料价格、下游需求不确定性影响，更需要通过期货市场规避价格大幅波动带来的风险。”中天期货董事长助理、执行总裁杨新告诉本报记者，像沙钢这类国内大型钢铁集团，每年都会投入大量资源在期货市场，不但规避价格浮动带来的风险，而且为企业议价时提供可迂回的余地，对业绩上升带来正面影响。
根据中天期货提供的数据显示，2008年金融海啸中，有色金属企业的利润水平为2.04％，而钢铁企业仅为0.95％。中天期货研究员陈斯源指出，很重要的一个原因就是因为国内当时只有铜、铝、锌三个成熟期货品种，有色金属企业通过在期货市场进行套期保值交易，可成功规避价格暴跌风险，而国内钢铁期货市场在去年4月才正式上市。据记者现场了解，目前已有不少顺德乐从的钢企通过套期保值交易，锁定原材料成本或销售利润。
中天期货研究数据显示，螺纹钢的期现货价差有90％的概率落在300元/吨至700元/吨，有60％的概率落在400元/吨—600元/吨。陈斯源表示，如果运用基差操作，企业的套期保值不仅能锁定利润、对冲风险，或许还能获得额外收益。所谓基差，是期货价与现货价之间实际运行变化的动态指标，计算公式为:基差=现货价格-期货价格。基差有时为正(此时称为反向市场)，有时为负(此时称为正向市场)。
地产调控拖累钢材走势
回顾5月份钢材走势，受到出厂成本提高以及消费市场收缩的影响，螺纹钢指数已连收八阴，将前期辛苦营造的上升系统破坏得所剩无几，钢价更一度跌至成本价，近日逼近颈线，走出小幅反弹。截至5月21日，沪螺主力1010合约整体收盘4228元/吨，跌幅为0.91％，成交量小幅缩减至350.8858万手，持仓量则减持至111.0908万手。
中天期货副总经理沈凌雁接受本报记者采访时表示，我国今后一段时间内钢材走势主要由三个方面主导。“目前政府采取收紧资金和严厉的房市调控政策，对钢材价格形成重要影响。”沈凌雁表示，其次是中国在铁矿石定价权谈判中处于的不利位置，导致企业成本一再提高;第三是现在钢材库存不断提高而消费市场却在逐步放缓。
“预计下半年国内钢材价格先扬后抑，陷入宽幅振荡概率偏高。”中天期货研究所认为，由于宏观调控频频出现，下游需求遭抑制及大宗商品市场氛围偏空，加之近期房地产调控重拳出击，以及市场对加息预期的担忧，为钢材期货市场注入强劲的新兴空头力量。技术面上亦呈现多头逐渐衰竭现象，虽然技术上呈现一定超跌，即使螺纹钢触底回升，反弹力度亦不会太出乎意料。
