市更是反应了目前这种量跌价稳的状况。从3月1日至5月10日的两个月时间，深圳市新房日成交价均价基本在2万—2.5万的区间振荡，5月初有所松动，近几天有所反弹，但是并没有大范围的突破近两个月振荡空间。而新房成交面积在3月中旬到4月中旬有一轮明显增加的过程，之后随着政策出台，成交面积明显回落，日成交面积由四月中旬的最高的近30000平方米回落到5月10日不足4000平方米。
建筑行业基本面拐点出现
虽然暂时价格调控的效应尚未显现，但是4月份消费量数据的下滑作为重要的先行指标预示建筑行业的拐点已经出现，未来价格的调整也是可期的。价格调整将最终传导至建筑行业的基本面。
首先，新屋开工面积和竣工面积数据利空。2010年4月份当月新屋开工面积为1.34亿平方米，同比3月的1.74亿平方米下降23％;4月当月房屋竣工面积3903万平方米，相比3月当月房屋竣工面积5016万平方米同比下降22.2％。同比数据仍在增长，但是环比数据出现回落，说明虽然基本面各项数据仍处于高位，但是建筑行业的拐点已经开始出现。
第二，资金面的收紧将最终影响建筑行业。虽然目前的调控对象是房地产市场的热钱，政策的主要内容是关于投机性资金的严格监督和管理，提高二套房首付比例、有条件的暂停发放三套房贷、严格实行购房实名制、以及最近一次提高存款准备金率。但是房地产市场流动性的调控离整个宏观经济的调控已经不远了，从市场信心和实体经济流通两个层面都将在接下来的一段时间显现紧缩的政策效果。
政策助推原材料价格回落
约30％的钢材用于建筑行业，钢铁行业是政策调控影响最大的行业之一。自4月中旬以来，钢材现货价格从高位开始回落，并且这轮钢价的下跌几乎和政策逐步退出的时间相吻合。北京、上海和广州三地螺纹钢HRB400(20mm)现货报价均价从4月13日最高点4660元/吨回落至截止5月10日的4553元/吨，下跌107元/吨，跌幅2.4％;上海和广州两地6.5高线现货均价从4月中旬高点4675元/吨回落至5月10日的4450元/吨，下跌225元/吨，跌幅达4.5％。宝山钢市综合指数从4月14日高点1096下跌到5月11日的1076;西本钢铁指数从4月14日高点4370下跌到5月11日的4190。
近期钢材价格的走弱，无疑有其自身基本面的原因，一方面价格回落是因为前期成本上升的利多已被市场消化。在铁矿石谈判尚未落下帷幕之前，进口铁矿石政策供给受到限制，并且季度定价模式大量提高了钢材成本，支撑价格上涨。但是随着钢厂纷纷接受季度定价，进口铁矿石价格走稳，钢材价格上涨失去持续的利多消息刺激开始走软;另一方面前期一直下降的钢材社会库存，近两周开始出现反弹，也是制压钢价的原因。
但是政策因素成为钢材价格下跌的助推器。首先，房屋销售数据是钢材市场重要的先行指标，4月国家统计局公布的数据明显给钢材市场带来利空影响，未来几个月，从房地产市场到建筑行业再到钢材市场的传导过程会使得钢材的有效需求不足，压制钢价的上涨。第二，政策效果对于钢材市场的影响更多的是来自市场信心方面。对于本来就消费不景气的钢材市场，房地产市场的不景气和货币政策收紧更是雪上加霜。5月11日大型钢厂已向市场显示了价格下调预期，未来一段时间钢材现货价格仍将承压。
除了钢材之外，国内铜、铝和锌的产量中，用于建材的比例分别为9％、25％和33％。这次的政策调整对这几种原材料也产生了影响。虽然短期影响不大，受进出口结构的影响在长期之内也不会对其基本面产生实质性影响，尤其是铜用于建材的比较较小，但是，从市场信心和非理性预期的角度来说，房地产市场的不景气也会通过宏观氛围影响到这些品种。
房地产调控措施将有效抑制投机需求
近年来，投机需求严重弱化了房子作为基本消费品的属性，在房地产高额利润吸引下，央企、地方国企、民企、上市公司、机构甚至游资和国外热钱等各路资金，争先恐后地涌入房地产开发领域。与此同时，以银行为最终风险承担者的炒房模式让投机者获利不菲，放大了收益杠杆。
房地产为我国经济在遭受金融风暴后的复苏做出了很大贡献，目前房地产占GDP的6.6％和投资的四分之一，直接相关的产业多达60多个，2009年房地产开发投资对经济增长的总贡献率超过20％。然而，伴随着整个行业的繁荣，房地产市场的投机现象如影随形，经济刺激计划以来的保增长被地产商理解为保房地产，大批无关企业“捆绑”银行大步踏入这一产业。资本的投机性在房地产市场疯狂演绎，是目前高房价的罪魁祸首。
目前调控措施首先对炒作之风下手，着力点在于打击过度的投机需求。重压之下的房地产成交量开始急剧下降。4月11日银监会要求银行不对投机投资购房贷款，加大差别化信贷政策执行力度。4月30日的北京版的“京十二条”堪称史上最为严厉，基本上使得外地炒房客已经无法借助银行资金。5月5日，公积金也对第三套住宅下了封杀令。
与投机气氛变淡相比，地产商凭借2009年房屋销售大好、资金充裕为“储备粮”，准备捂盘以拒不降价来暂避风头。然而让他们始料未及的是，四月中旬开始的地产调控政策已经上升为全面的货币政策的紧缩。4月8日，时隔两年之后，央行重启3年期央票，中长期流动性被有效锁定;4月21日，银监会要求银行业金融机构对于房地产开发贷款和土地储备贷款实行“三不贷”和“三挂钩”，地产企业融资受限。5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为17％，直接冻结基础货币3000亿。除此之外，加息和房产税蓄势待出，后续的措施会更加猛烈。如果全年保持这样的调控力度，地产的资金缺口将会大幅放大。因此笔者认为，新地产新政最终将有效抑制投机需求。
