近期，在保障性住房建设等消息的刺激下，期钢放量上行。
通过对比2009年8-9月与2010年上半年这两波螺纹钢下跌前后的宏观环境、供需格局、成本以及市场心态，可知近期钢价上涨是阶段性反弹，短期仍将振荡调整。
近日，在保障性住房建设等消息的刺激下，期钢放量上行，现货市场跟随性上涨，中间需求放大。2009年10月中旬，钢价经历了2个多月的深度下跌，出现强势上涨。2010年下半年钢价走势是否与2009年10月后的走势如出一辙呢?当前钢价是否已经触底?钢价是阶段性反弹还是反转?
在目前市场迷茫期，笔者将螺纹钢本轮下跌与2009年8月初至10月初的下跌行情特点进行对比，希望从中获得一些启发。
一、宏观政策环境--2009年保增长，2010年调结构
2009年，国内4万亿经济刺激计划以及十大产业规划等政策拉动国内经济恢复，商品市场整体表现为牛市行情。但是经济迅速恢复的同时则隐忧不断，欧洲主权债务危机不断蔓延，美国经济复苏步伐放缓，外部经济复苏之路坎坷。进入2010年，国内政策基调转向调结构，从年初的上调存款准备金率到4月中旬的房地产调控等一系列政策无一不体现出国家调结构的决心。
2009年保增长，2010年调结构，不同的政策取向对股市、商品市场发展趋势奠定基调。2010年上半年市场大幅调整即已显露端倪，上半年的经济数据，打消了国内经济"二次探底"及加息的预期。
二、成本因素--2009年四季度的成本推动与当前的成本支撑
2009年4月，全球钢铁行业产能利用率逐渐扩大，铁矿石需求逐渐启动，铁矿石现货矿持续稳定上涨，由最低时的540元/吨上涨至2010年5月最高时的1335元/吨。虽然本轮下跌过程中，钢厂原料采购需求大幅减少，铁矿石现货矿价格跟随钢价出现大幅调整，由1335元/吨下跌至990元/吨，跌幅达25.84%，但仍高于2009年8-9月约200元/吨。若以铁矿石现货矿进行计算，当时的成本仅3000-3200元/吨，钢厂仍有至少100元的利润。而当前的成本高达3700-3900元/吨，与目前钢价相比，钢厂或小幅亏损。因此，成本支撑是本次跌幅较小的主要原因，部分钢厂一直在停产、减产的边缘徘徊，最大亏损曾达到200元/吨。
2009年四季度钢价的上涨，成本是推动其上行的主要因素之一。虽然目前三季度定价仍未有定论，但总体来看，铁矿石价格在本轮调整中经历了深重打击，预计下半年铁矿石价格呈上行趋势，但涨幅将小于上半年。
三、需求情况--需求拉动效应将延后，且强度将略显逊色
2009年四季度钢价强势上行，除成本推动外，另一核心因素是需求推动。2009年上半年国内提出4万亿投资，直接拉动建筑钢材需求。自9月初开始，建筑钢材库存持续回落，可见国内钢材需求旺盛。
近三周，建筑钢材库存明显回落，平均每周下降10万-15万吨。三个多月的下跌，市场成交清淡，库存始终维持在高位，久违的库存下降给市场带来些许信心。国家住建部今年下半年计划投资600亿建设580万套保障性住房，给市场需求以强劲提振。虽与2009年需求超预期增长相比，下半年需求潜力略显逊色，但此消息将拉动800万-1000万吨的建筑钢材需求。
但同时我们不得不考虑到需求拉动的时点问题，去年钢价企稳时间为传统的建筑旺季"金九银十"，而今年7-8月正值高温多雨时季，在一定程度上将不利于需求集中释放。因此，预计需求拉动效应将在三季度末更为明显，且强度将略逊色于2009年。
四、市场心态--钢厂谨慎，贸易商热切盼涨
1.钢厂心态较为谨慎
随着近日市场价格全面上涨，7月下旬国内钢厂出厂价格全面上调，部分钢厂甚至在一天内2-3次调整出厂价格，形成了市场价格与钢厂价格轮番上涨的局面。其中上周五河北钢铁集团出台价格政策，7月份结算价格高线3950元/吨，二级大螺纹3900元/吨，小螺纹、三级钢加价100元/吨。8月出厂价格在此基础上线材上调100元/吨，螺纹钢上调150元/吨。沙钢7月下旬持平报价，但取消补贴，从某种程度上来说是明平暗升。钢厂价格基本贴近当前的市场价格定价，反映出钢厂对后市仍相对谨慎的心理。
2.贸易商热切盼涨，中间需求扩大
近日，螺纹钢上涨，贸易商普遍看好后市，甚至有封库惜售的现象，中间商大量补库。现货市场，上周钢价上涨势头过猛，但下游用户仍难以接受，进入下半周，市场成交情况明显减弱，涨势乏力，小幅调整再所难免。
五、以史为鉴，看钢价后市
通过对比2009年8-9月与2010年上半年这两波螺纹钢下跌前后的宏观环境、供需格局、成本以及市场心态，笔者认为，近期钢价上涨是阶段性反弹，短期仍需振荡调整。2010年下半年，钢价总体将呈现振荡上行格局，但上涨的高度将低于2010年高点，同时，需求拉动效应将有所延后，预计将在9月份集中释放。
